良品計画、2019年2月期 第2四半期　連結決算
日本・東アジアが好調、増収・増益に

update: 2018/10/05

《財務分析レポート》

2019年2月期 第2四半期
財務数値一覧（表1）

良品計画の2019年2月期第2四半期（3－8月）の連結決算は、日本及び東アジアのビジネスが好調に推移したこともあり、増収・増益を達成した。東アジア事業の収益への貢献度が高まってきた。衣料品では、主力のレディスウエアが2ケタの増収だった。

「東アジア事業」が収益に貢献

連結売上高は2,008億1,500万円（10.1％増）と2ケタの増収。売上高総利益率（粗利率）も1.3ポイント改善し、51.4％まで高まった。販管費率も上昇したが、粗利率の増加分が上回った。営業利益は235億6,000万円（11.5％増）で2ケタの増益。売上高に占める比率は11.7％（0.1ポイント増）とほぼ前年同期比並みだった。経常利益も同水準である（表1を参照）。

2019年2月期 第2四半期
商品別売上高（表2）

地域別では、「国内事業」が売上高1,246億5,000万円（6.2％増）と堅調に推移した。セグメント利益は144億5,900万円（3.6％減）と少し減少したが依然、収益の柱になっている。成長著しいのが「東アジア事業」で、売上高585億7,300万円（15.8％増）と2ケタの増収を達成した。セグメント利益も91億9,100万円（29.6％増）と2ケタの増益だった。

「欧米事業」は売上高104億8,200万円（17.2％増）、セグメント損失6億900万円（前期は11億900万円の損失）と赤字幅が減り、改善が進んでいる。「西南アジア・オセアニア事業」は売上高75億6,700万円（25.6％増）、セグメント利益1億6,700万円（前期1億6,600万円の損失）で黒字化を達成した（表2を参照）。

生活雑貨、衣料品が堅調な推移

商品別（個別）では、「生活雑貨」が売上高814億100万円（5.7％増）で、けん引役になっている。中でも規模が大きいのが「ヘルス＆ビューティ」で、売上高260億1,400万円（19.0％増）と好調だ。2番目の柱が「衣服・雑貨」で、売上高549億6,100万円（9.8％増）。「婦人ウェア」が主力で、売上高214億2,100万円（16.0％増）と好調な推移である。「紳士ウェア」も売上高91億8,900万円（21.4％増）と大きく伸ばしている。その他、売上規模は小さいが、「靴・バッグ」が売上56億7,300万円（11.5％増）と健闘した（表2を参照）。

期末の店舗数は、グループ全体で945店（34増、17減）。日本は457店（11増、8減）、東アジアが348店（17増、2減）、欧米が68店（2増、6減）、西南アジア・オセアニアが72店（4増、1減）。

財務面は良好だ。自己資本比率も上昇しているほか、手元資金も潤沢である。D/Eレシオも非常に低い水準。商品回転率が0.1ポイント改善し、粗利率が上昇したこともあり、交差比率が133.6と改善した（表1を参照）。

通期の業績見通しは、連結売上高4,235億円（11.8％増）、営業利益500億円（10.4％増）、経常利益503億円（9.4％増）。

（樋口尚平）