財務分析レポート
L BRANDS,Inc.　2019年1月期　第2四半期
増収するも、粗利減や経費増で減益に

update: 2018/09/10

《財務分析レポート》

L BRANDS,INC. 2019年1月期
第2四半期 財務数値一覧（表1）

「ヴィクトリアズシークレット」などを手掛けるL BRANDS,Inc.（エルブランズ社）の2019年1月期第2四半期（2－7月）連結決算は、増収を達成するも売上高総利益率（粗利率）の減少、販管費率の増加などが影響し、減益となった。バス・ボディ関連商材を扱う「Bath & Body Works」が好調に推移した。「Victoria’s Secret」も堅調な推移だった。

「Bath & Body Works」が好調な推移

連結売上高は56億900万米ドル（約6,225億9,900万円、1米ドル＝111円で換算）、8.1％増と堅調な推移だった。粗利率が35.7％（1.5ポイント減）と低下したほか、販管費率の増加もあり、利益が減少した。営業利益は3億8,200万米ドル（約424億200万円、同）、25.1％減と減益に至った。税引前利益は1億8,700万米ドル（約207億5,700万円、同）、44.2％減だった（表1を参照）。

L BRANDS,INC. 2019年1月期
第2四半期 ブランド別売上高（表2）

主力ブランドでレディスインナーの「Victoria’s Secret」（ヴィクトリアズシークレット）の売上高は33億1,400万米ドル（約3,678億5,400万円、同）、4.2％増。在庫整理の為にプロモーション活動を増やした影響もあり、当初予測より低調な推移だった。店舗減の影響もあった。デジタルの売り上げは22％増と2ケタの増収だった（表2を参照）。

「Bath & Body Works」の売上高は17億2,400万米ドル（約1,913億6,400万円、同）、12.1％増と好調に推移し、過去最高を記録した。店舗数も増加したこともあり、好調な売り上げだった。

期末の店舗数は、「Victoria’s Secret」が1,165店（1増、6減）。「Bath & Body Works」が1,703店（22増、13減）だった。「Victoria’s Secret Beauty and Accessories」は28点（1減）、「Victoria’s Secret China」は10店（3増）だった。

財務面では、自己資本がマイナスになっている。手元流動性資金も減少しており、同比率も低下している。長期借入金が57億1,100万米ドル（約6,339億2,100万円、同）あり、この削減が当面の課題の1つだろう。

（樋口尚平）