主要国内上場スポーツメーカー──過去5年間の収益動向を見る
第2回：美津濃
課題は国外ビジネスの拡大
update: 2018/01/19
美津濃、2013年3月期 財務諸表（表1）
国内の主要な上場スポーツメーカーの過去5年間の収益動向をまとめた財務分析レポート。第1回目は、国内売上規模が最も大きいアシックスを取り上げた。第2回目は、美津濃（以下、ミズノ）を取り上げる。「2013年3月期」と「2017年3月期」の業績を比較する。
国内は安定基調
ミズノは、2013年3月期の連結売上高が1,636億円、2017年3月期は同1,887億円と15.3％増加している。欧州やアジア/オセアニアの伸びが貢献した形だ。営業利益は13年が36億円、17年が144億円で、4倍に増加している。アシックスと異なり、国外の売上比率は32％と半分以下で、国内ビジネスが主流である。日本ディビジョンの売上高は13年が1,217億円、17年が1,285億円とほぼ同じ規模。成熟市場で新規開拓が難しい国内だが、安定基調であることは間違いないだろう。
美津濃、2017年3月期 財務諸表（表2）
売上高総利益率（粗利率）は、13年が41.0％で、17年は37.5％と3.5ポイント減少している。営業利益率は同2.2％から0.8％に下がっており、利益の効率性を高めることが課題の1つだと考えられる（表1・表2を参照）。
財務面は安定している。13年3月期は「セノー」のグループ化などでややD/Eレシオが増加したが、年々減少しており、17年3月期では、正常値と言われる0.3倍を下回った。商品回転率は13年が3.4回転、17年が3.2回転とほぼ同じ水準だ。
