しまむら、2019年2月期　第2四半期　連結決算
天候不順などが影響し店頭売りが苦戦、減収・減益に

update: 2018/10/03

《財務分析レポート》

2019年2月期 第2四半期
財務数値一覧（表1）

しまむらの2019年2月期第2四半期（3－8月）の連結決算は、天候不順などの影響で店頭売りが苦戦し、減収・減益に至った。主力の「しまむら」業態の苦戦が影響した。一方、海外事業は好調に推移した。こうした外的要因を鑑みて、第2四半期及び通期の業績見通しを下方修正している。

主力の「しまむら」業態が苦戦

連結売上高は2,756億円（3.0％減）とやや低調な推移だった。売上高総利益率（粗利率）は32.3％（1.6ポイント減）と減少した。夏物セールの前倒しなどが影響したようだ。販管費率は27.3％（1.7ポイント増）と増加したこともあり、利益が目減りした。

営業利益は143億1,700万円（40.0％減）と半減近い減益となった。経常利益も147億4,000万円（39.5％減）と減益に至った。四半期利益も同様に、95億円（41.6％減）と大きく減少した（表1を参照）。

2019年2月期 第2四半期
部門別売上高（表2）

業態別では、主力の「しまむら」が売上高2,148億円（4.7％減）と減収した。「アベイル」も255億円（1.5％減）と苦戦。「シャンブル」が49億円（2.8％増）、「ディバロ」が3億6,200万円（37.6％増）と健闘した（表2を参照）。「しまむら」業態では、主力の「婦人衣料」が苦戦した。そのほか、「肌着」や「紳士衣料」などが減収となった。「ベビー・子供服」が3.7％増と健闘した。

“ベビー・子供用品の総合専門店”として強化を進める「バースディ」が売上高268億600万円（7.5％増）と好調に推移した。3月下旬から全店でポイントカードを導入。会員数は170万人を超えたという。期末の店舗数は、グループ全体で2,180店（40増、5減）。「しまむら」業態では、1,419店（18増）。

財務面は安定、海外事業が健闘見せる

海外事業は、概ね健闘した。台湾ビジネスは「思夢樂」業態で展開するが、売上高が28億7,600万円（10.0％増）と2ケタの増収を達成した。期末の店舗数は46店（2増、1減）。上海を中心に店舗展開を図っている「飾夢楽」は、規模が小さいながらも売上高2億9,300万円（13.6％増）と好調に推移した。期末の店舗数は10店（1減）と1店舗減少したが、健闘を見せた。

店頭売りは苦戦しているが、財務面は引き続き良好な状態である。粗利率及び商品回転率の低下により、交差比率が減少しているが、200台半ばで依然、高い水準にある。手元流動性比率が3.6と改善した。D/Eレシオは無視してもいい水準。自己資本も増えている。当面の不安材料は見当たらない。

通期の業績見通しは、天候不順などによる上期の苦戦を受けて、下方修正している。連結売上高は175億円減の5,700億円、営業利益は115億円減の394億円、経常利益は116億円減の404億円の計画だ。

（樋口尚平）