財務分析レポート
H&M（Hennes & Mauritz） AB、2016年11月期 連結決算
増収するも、マークダウンの増加などで減益に

update: 2017/02/02

2016年11月期
財務諸表（表1）

「H&M」ブランドなどのカジュアルアパレルショップを展開するH&M（Hennes & Mauritz） AB（ヘネス・アンド・マウリッツ、以下H&M）の2016年11月期（2016年度）連結決算は、新規店舗の増加などで増収を達成したが、期中のマークダウンの増加もあり減益に至った。また、日本をはじめ新たに11の市場でECビジネスをスタートした

今期も新店出店とEC展開を強化

連結売上高は、1,922億6,700万スウェーデンクローナ（約2兆3,072億400万円、1クローナ＝12円で換算、VAT＝付加価値税を除く）、6.3％増。売上高総利益率（粗利率）はマークダウンの増加などの影響で、55.2％（1.8ポイント減）と減少した。それに伴い、営業利益が238億2,300万スウェーデンクローナ（約2,858億7,600万円、同）、11.6％減と減益になった（表1参照）。

財務関連の数値では、商品回転率が0.5ポイント減少したほか、粗利率の低下もあいまって、交差比率が低下している。資本回転率はほぼ前年並みだった。有利子負債の増加でD/Eレシオが微増しているが、0.1倍以下と正常値内にとどまっている。利益額が減少したことで、効率面が低下した。

2016年11月期
地域別売上高（表2）

期末の店舗数は4,351店（427増）。主力業態の「H&M」が352店増えたほか、「COS」が194店（41増）、「Monki」が12増と拡大した。EC店舗は35店に増加した。日本市場では66店（11増、2減）に店舗網が拡大した。

地域別の売上高では、主力の「Germany」（ドイツ）が371億7,400万スウェーデンクローナ（約4,460億8,800万円、同）、0.6％増とほぼ前年並みの推移だった。2番手の「USA」（米国）は268億7,400万スウェーデンクローナ（約3,224億8,800万円、同）、6.9％増と健闘した。UK（英国）およびFrance（フランス）は苦戦傾向だった。日本市場は46億スウェーデンクローナ（約552億円、同）、22.5％増と好調な推移だった。現地通貨ベース＝日本円の増減率は9％増だった。

今期は引き続き、約430店舗の新規出店を推し進める。カザフスタンやコロンビア、アイスランド、ベトナムなど5つの新規市場へ出店する計画だ。「H&M」の“オンラインマーケット”では、トルコや台湾、香港など6つの市場へ進出する。また、1～2の新ブランドの展開も計画している。 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

（樋口尚平）