財務分析レポート
アパレルSPA3社、2017年2月期 第3四半期まとめ
しまむら、パルグループHD、TOKYO BASE

update: 2017/01/30

アパレルSPA3社、2017年2月期
第3四半期 財務諸表（表1）

アパレルSPA3社の2017年2月期第3四半期まとめ。しまむら、パルグループホールディングス、TOKYO BASEの3社を取り上げる。いずれも第3四半期は堅調な推移だった。TOKYO BASEは通期見通しを上方修正した。

好調な推移続けるしまむら、パルは足踏み

しまむらは、増収増益を達成した。売上高総利益率（粗利率）も1.7ポイント改善している。粗利率は33％だが、利益率は10％近い。販管費率が0.3ポイント増加したが、粗利率の増加でフォローした。自己資本比率は総資産の増加が影響した。

業態別では、主力の「しまむら」が3,430億円（3.6％増）とけん引役になった。「アベイル」は382億円（3.4％増）。「バースデイ」は354億円（25.1％増）と2ケタ増になった。「シャンブル」は70億円（5.7％減）と苦戦、「ディバロ」は5億円（32.9％減）と振るわなかった。通期見通しは修正しておらず、売上高5,742億円（5.2％増）、経常利益468億円（15.2％増）の増収増益を計画している。

パルグループホールディングス（HD）は増収するも、利益面は微減益という足踏みの状態だった。当期9月1日（下期）から、商号を現在のパルグループHDに改めた。同時に、衣料・雑貨事業を新しく設立した株式会社パルに承継した。

衣料事業は41店の出店を実施するなど、積極策に売って出たが、売上高は635億円（0.9％減）と伸び悩んだ。雑貨事業は19店の出店を実施したこともあり、207億円（14.4％増）と好調な推移だった。粗利率が0.5ポイント改善したが、販管費率も0.6ポイント増加したため、増益には至らなかった。通期業績見通しに変更はなく、売上高1,214億円（6.2％増）、経常利益76億円（33.3％増）で増収増益の計画。

TOKYO BASE（旧STUDIOUS）は増収増益を達成した。好調な推移で、通期の業績予測を上方修正した。売上高は10億円増え91億円に、経常利益は2億9,000万円増え11億9,000万円に修正した。ネット販売および「UNITED TOKYO」が好調だった。粗利率も2.4ポイント改善し、利益率は2ケタ台に乗っている。

（樋口尚平）